中小企業解決融資難問題，或許有望找到一把解決的鑰匙。
　　
    5月22日，滬深交易所雙雙發布了《中小企業私募債券業務試點辦法》(以下簡稱《試點辦法》)，這標志著中小企業私募債業務試點正式啟動，據悉，首批中小企業私募債品種有望6月推出。　　亮點：
 
   融資門檻大幅降低發行人盈利沒硬性要求 
 
    《試點辦法》規定，試點期間，中小企業私募債券的發行人為未上市中小微企業，具體來說，是指符合《關于印發中小企業劃型標準規定的通知》規定的，但未在上海證券交易所和深圳證券交易所上市的中小微型企業。不過，為了加強對房地產市場的調控，《試點辦法》也明確指出，房地產企業和金融企業暫時不能發行私募債。
　　
   《試點辦法》要求發行利率不得超過同期銀行貸款基準利率的3倍，并且期限在1年(含)以上。相比上市的高門檻，《試點辦法》大幅降低了企業的融資門檻。《試點辦法》對發行人凈資產和盈利能力等沒有硬性要求，由承銷商對發行人的償債能力和資金用途進行把握;中小企業私募債券的各種要素，諸如發行金額、利率、期限等，均由發行人、承銷商和投資者自行協商確定，通過合同確定各方權利義務關系。此外，中小企業發行私募債券，不是采取審核制，而是采取交易所備案發行制，這也大大簡化了發行流程。
　　
    此外，《試點辦法》還明確了私募債券的轉讓方式。私募債券不能在交易所上市交易，而是通過上交所固定收益證券綜合電子平臺及深交所綜合協議交易平臺，或證券公司進行轉讓，轉讓方式為現貨方式。這就使得私募債券具有了流動性，成為金融投資標的。
　　
作用：聚閑資緩解中小企“錢荒”
　　
    中小企業融資難，一直是經濟界的一大難題。特別是在經濟增速放緩、市場需求不足、出口貿易回落的大背景下，中小企業的“錢荒”形勢更為嚴峻。而中小企業私募債的適時推出，有望幫助部分中小企業解決這一現實難題。
 
    深交所相關負責人表示，中小企業私募債的推出，強化了直接金融與中小微企業的有效對接，將為解決中小企業融資問題提供新的有效途徑，也有望為資本市場創新注入新的活力。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新也表示，發展中小企業私募債券，至少有三大戰略意義：第一，可以緩解中小企業融資難;第二，有利于實質性地促進公司債券市場的大發展，進而做大中國直接融資市場;第三，為民間資本、私募、投機者提供高風險投資品種，并將地下高利貸、非法集資等導入正途。
　　
管控：有違約風險初期發行額度不大
　　作為一個新的金融投資標的，為了防范風險，滬深兩市的《試點辦法》，都對投資者準入門檻作了嚴格規定。
　　
    深交所方面規定，合格的私募債投資者，包括商業銀行、信托產品、注冊資本不低于1000萬元的企業法人等;而上交所的《試點辦法》顯示，除了以上機構投資者之外，還將個人投資者列入合格投資者范圍。不過，上交所也對個人投資者的資格作了明確規定：包括個人名下的各類證券賬戶、資金賬戶、資產管理賬戶的資產總額不低于500萬元;具有兩年以上的證券投資經驗;理解并接受私募債券風險。發行人的董事、監事、高級管理人員及持股比例超過5%的股東，可參與本公司發行私募債券的認購與轉讓。
　　
    15%以上的年利率水平，相對于銀行存款、貨幣基金、理財產品來說，無疑屬于高收益產品。高收益往往伴隨著高風險，因此，投資者投資中小企業私募債，必須為此承擔相應的高風險，包括違約風險。（南方日報 田志明）